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严浩的父母一直催他跟董晓眉结婚。头一年什么东西都疯涨，严妈妈慌了，说这么涨下去家里这点钱怎么守得住。年底，家里凑了25万，给严浩买房，操办婚事。那是家里所有的积蓄，其中很大一部分是原始股的福利。严浩得到小道消息，万国证券1月份开仓数十万口，做空国债期货327合约。
327合约挂钩的是1992年发行的3年期国债，票面利率95，发行章程规定的1995年6月底到期的本息合计1285元。而在传言万国证券开始做空327的1995年1月份，327的价格区间在14611～14845元，高点出现在1月12日。
按照最近不断上涨的保值贴补率，实在是没有做空的理由。不过在梁万羽看来，万国证券悄无声息地进行如此大手笔的运作，必然掌握了某些确切的信息。万国证券跟申银证券是风头最劲的两家券商，在ipo市场的争斗精彩纷呈，可谓一时瑜亮。
“虽然饭局上他们言之凿凿，但对我来说，单一信息源永远是不足以采信的。万羽你经常在大户室串，看看能不能求证一下这个传言。”
“看不出来啊严浩，这么敬业，春节大假都不忘挖新闻找选题。”
“挖掘新闻是我们新闻工作者的本能。放不放假的，都不能够放下我这颗热爱新闻的心。”
两人心知肚明地胡扯着。
严浩手上捏着母亲给的25万，加上自己悄悄攒下的钱，有接近35万。《浦江日报》经济版主力记者，这个身份给了严浩一些挣钱的便利。这次得到的消息，也算是某种便利吧。可是按照母亲的规划全款买房、装修、筹备婚礼，结完婚他严浩马上就又没钱了。如果万国证券做空327的消息属实，他能不能悄悄搭个便车，跟在大鲨鱼后面捡点小鱼小虾吃？
在乐山电力上赚到第一桶金后，梁万羽蠢蠢欲动了一年多。他仍然每天画着大盘和一些个股的k线，等待一个合适的机会。现在严浩言之凿凿，梁万羽瞬间被点燃。
节后上班，两人分头行动。
严浩尝试寻找更多信息源，梳理市场上多空双方的理由，尤其是空方的理由。梁万羽要搞清楚的是，万国证券做空327合约的消息是否属实，还有什么后续动作。这样的机会不多见，一刻也不能耽误。
几天后两个人再次坐到一起时，一切都有了眉目。多方是中经开，以及围绕在中经开身边的众多大户。正如万国证券也曾是国债期货的多方一样，中经开也曾做空国债期货。但大多数时候，作为财政部的下属机构，中经开是国债期货的多方。
这是一个平衡的游戏。
如果国债在二级市场的价格高于当前时间截面的理论价格，做空的力量就会自然浮现。这时候做多，最后必然会赔钱给空方。但二级市场从来都不是单纯的算术题。
除了贴息预期尚不明确，保值贴补率的连续蹿升其实一直是支持做多的。据说，春节后的第一个工作日，财政部国债司研究过1995年到期的各类国债还本付息方案，初步意见是建议贴息。但具体贴息多少，没有结论。而且这个意见也还没有往上递交。严浩拐了好多道弯才听到这个“据说”。
1995年1月、2月，保值贴补率持续上升，分别达到984, 1038。按照2月份的数据，327到期本息可达到14926元。在严浩和梁万羽再次碰头那天，3月份的保值贴补率公布，达到空前的1187。但这些数据所有人都能看到，空方绝不可能只是想做慈善，给对手送钱，对吧？
严浩原本百思不得其解。但这几天他到处“采访”，终于找到了一般人不曾注意的理由。政府近几年一直着力控制通货膨胀，这仍然是1995年的工作重点。去年年底以来，保值贴补率上升曲线陡峭。而三月份两会就要召开，这样的成绩政府是拿不出手的。这个数据接下来一定会掉头向下。
“你想想看，这是‘八五’计划的最后一年，通胀要是持续下去，经济波动不说，社会都难稳定，改革还怎么搞？”
“你这是政治，我们谈的是经济。”梁万羽打断严浩。
“那我告诉你，政治大于经济。在社会主义中国尤其如此。你不要假装没念过书，我们学的是‘政治经济学’，不是简单的经济学。”
